财通证券：高质量数据驱动AI医疗行业复苏

财中社2月18日电财通证券发布医药行业投资策略报告。AI医疗带领医药行业走出底部。从AI医疗发展的底层逻辑上来看，主要归为四大类别，包括AI诊断（医学影像、体外诊断、病理和疾病预测等）、AI机器人（手术机器人等）、AI医疗供应链（医疗服务、医疗信息化、在线问诊和医药商业等）和AI制药（新药研发和合成生物学等）。自从DeepSeek大模型开源后，AI或已进入平权时代。这个时代，大部分AI医疗最有价值的不是算力、甚至不是算法，而是可靠的、高质量的数据。大部分AI医疗对于算力要求并不高；在AI进入开源时代后，算法也将持续优化、层出不穷。如此，只要企业自身的大量优质数据不开放，这些将成为AI医疗的核心竞争力。对于在互联网+时代积累下来的海量优质数据的公司，将再一次实现新的产业升级。近日美股Tempus AI和Grail连续大涨最重要的原因之一也是数据资源的逻辑。

看多AI对医药产业带来的中长期影响，同时关注创新药械产业链+类消费+集采出清后的变量。关注一：AI医疗、并购重组线；关注二：周期性回暖带来CXO、科学服务等上游机会，创新药标的性价比；关注三：高值耗材等公司集采降价出清后的新一轮成长；关注四：消费复苏预期强烈下的中药和医疗服务。

目前海外AI诊断已经进入快速商业化阶段，如Tempus AI、福瑞股份子公司Echosens、Nanox和Imvaria等。