财通证券：11月财政收入改善 税收增速回升

财中社12月17日电财通证券发布11月财政数据解读称，增发国债资金拉动渐弱。1-11月广义财政收入、支出增速较上月分别回升0.5、0.4个百分点至-4.2%、1.4%；11月广义财政收入、支出增速分别放缓至0.9%、4.6%。具体来看收入端，受益于内需的持续修复，税收收入高增，同时非税也保持强劲，不过土地市场偏冷导致政府性基金收入仍较弱；支出方面，去年增发国债资金要求在今年底前使用完毕，临近年末，这部分资金对支出的拉动趋于减弱，而随着新增专项债发行收尾，叠加收入端的拖累，政府性基金支出显著走低。

财政扩张稳增长继续加力。随着一系列稳增长政策落地见效，需求端修复带动财政收入端回暖，财政收支矛盾持续缓解，后续财政部或将利用加大利润上缴和结余资金等来弥补仍存的财政缺口。目前，年内新增专项债和2万亿置换债均已发行完毕，中央经济工作会议对明年财政政策提到要更加积极有为，通过提高赤字率、专项债扩容和增发超长期特别国债来为财力提供持续支持，同时，债务置换也能够有效提高政策的实施效力。

所得税双双延续改善。从税收收入结构来看，商品销售税收方面，11月增值税收入增速由负转正至1.4%，占当月税收收入的比重有所回升；11月消费税收入增速放缓至0.7%，一方面有去年同期基数走高的影响，另一方面当月限额以上化妆品等部分消费品零售额同比增速有所回落。所得税层面，11月企业所得税增速大幅提升至37%，个人所得税增速继续上行至11.4%，反映了企业盈利和居民收入延续修复态势；地产相关税收层面，11月房产税增速略降至10.3%，土地增值税增速降幅收窄，契税增速降幅扩大。